周末爆出惊天大瓜，嘉实基金董事长赵学军被带走。

网上疯传的一则小作文称可能与大洋彼岸有关，到底咋回事？

本周全球股市巨震，日本股指周一暴跌超12%后迅速走出了反包走势，美股本周也是低开高走，而大A却是日渐萎靡，重心逐步向下……

有媒体高喊：“A股是全球资金的避风港”，遭遇啪啪打脸。外资为何仍在持续流出大A？

美联储“鹰王”发声，9月降息预期有变？一些国内机构也降低了年内美联储降息力度的预期。

基金大佬被带走

小作文疯传，到底咋回事？

周末最大的消息，是嘉实基金董事长赵学军被带走，引发行业巨震。根据嘉实基金的公告，赵学军因个人问题正配合有关部门调查，配合调查事项与公司基金业务无关。

资料显示，2000年9月，嘉实基金聘任赵学军为新一届经营班子的新任总经理，初任嘉实基金总经理的赵学军34岁。在媒体曝光“基金黑幕”的风口浪尖上，赵学军接手嘉实基金，颇有些临危受命的味道。在2000年“老十家”基金行业中，嘉实垫底，“只有一个基金，20亿规模，30个人3000万收入”。

关于本次赵学军被抓，网上小作文铺天盖地，指向了大洋彼岸。

官媒方面，财新表示：今年4月下旬，审计署进驻嘉实基金和易方达基金，要求高管全部到岗。而赵学军并未按照审计要求到岗，当时市场即有传言称其可能“跑路”国外。

赵学军2024年3月底在美国康奈尔大学参加一个为期2个月的短期项目。为回应“跑路”传闻，5月23日，赵学军发布朋友圈称“学点新东西”，并配了上课时的图片。

而就在审计署进驻3个月后，头部基金公司的嘉实基金掌门人赵学军就已经配合调查。消息称，赵学军是6月初回国，现身嘉实基金北京办公室。

财新也对网传的小作文进行了调查：当时有多家美国媒体称，一条日期为2017年7月30 日的WhatsApp聊天信息显示，亨特·拜登给中国的嘉实基金的赵学军（Henry Zhao）发消息称， 自己和父亲在一起，并指名要向赵施加压力以履行一项承诺。筹款委员会官网上发布的一张聊天记录图示，还配上了赵学军的照片。

然而，查询对比筹款委员会公布的证据文件发现，上述报道和图片实为乌⻰，相关聊天记录应来自叶简明旗下华信能源（CEFC）的Raymond Zhao，而并非赵学军（Henry Zhao），该详细聊天记录中也并无与嘉实基金相关的内容。

海外市场巨震，外资能回流A股吗？

本周，全球市场巨震。

8月5日，全球资产市场遭遇“黑色星期一”。日经 225 种股票平均价格指数下跌幅度 12.4%，下跌点数创历史纪录；韩国的 Kospi 指数下跌 8.77%；纳斯达克综合指数跌 3.43%；标普 500 指数跌 3.00%；道琼斯指数跌 2.60%，后二者均录得 2022 年 9 月以来的最大单日跌幅。美股 \" 七巨头 \"（包括苹果、微软、英伟达、特斯拉、谷歌、亚马逊、Meta）齐下跌，英伟达的跌幅一度达到了 14.3%……

当日沪指跌1.54%，深成指跌1.85%，创业板指跌1.89%。4700只股票下跌。但当天微博上出现了这样一个热门话题， #A股今天表现是全球最好的#，阅读量高达2782万。还有些媒体高喊“A股是全球资金的避风港”。

周一之后，日美股市反包强劲，而大A却持续低迷，根本没人愿意来。

之前有一组数据称，A股2亿股民的有效账户只剩下5000万。

没有成交额放大配合。A股走牛只能是空话。

上周五，A股沪深京三市合计成交额仅为5659亿元，创下自2022年10月11日以来的新低。上周沪深两市日均成交额为6439.32亿元，较前一周下降10.40%。

北向资金周五大幅净卖出77.65亿元。本周，北向资金合计净卖出147.6亿元。值得注意的是，年初迄今，北向资金合计净卖出17.43亿元，总量首次呈负值。从近期的外资流向来看，近期海外震动下外资整体并未回补A股。

而在基金方面，今年已有8只基金发行失败。另据Wind数据统计，以基金成立日计算7月份新发主动权益型基金共48只，发行规模87.8亿元，创下多年内月度发行规模新低。

A股目前的价格确实很低，券商中国指出：当前A股的整体估值水平已经低于2008年市场最低点1664点时的水平，并且整体股息率远超10年期国债收益率。

但就是没人玩了，很悲哀。

中信证券认为，临近大选和美联储降息的环境下，投资者风险偏好下降的趋势不会变，CBOE的VIX指数在最近4个交易日迅速下降，但仍处于年初以来的高位（97%分位），未来一段时间全球投资者整体性减少对风险资产的配置仍是主要趋势。此轮北向资金流出可能是整体性降低A股持仓。

周五晚间，同德化工、中青宝、任子行和沈阳化工收到证监会立案告知书，据不完全统计，下半年迄今累计12家A股上市公司公告公司或相关方被立案。

外资回流？别急着乐观！A股要先解决好自身的问题。

事关降息，美联储“鹰王”再放鹰

下周公布重要数据

美联储9月降息又存变数？

有着“鹰王”之称的美联储理事米歇尔·鲍曼在科罗拉多斯普林斯的堪萨斯银行家协会发表演讲时表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，这表明她可能不准备在9月份美国央行官员下次会议上支持降息。

她称，5月和6月在降低通胀方面取得的进展是受欢迎的，但通胀仍高于委员会2%的目标，这令人不安，在考虑调整目前的政策立场时，我将保持谨慎的态度。她还表示，美国的财政政策、移民给房地产市场带来的压力以及地缘政治风险，都可能给房价带来上行压力，且最近失业率跃升至4.3%可能夸大了劳动力市场降温的程度。

一些国内券商也降低了年内美联储降息力度的预期。

中泰证券最新研报表示，根据RCP预测，沃尔兹接受提名成为民主党副总统候选人后，哈里斯当选概率出现明显上升，当前已经超过特朗普。预计后续中欧贸易摩擦进一步升级的风险或阶段性降低。另外，本周美国非制造业PMI小幅超预期且初请失业金人数低预期，有效降低了市场对于美国衰退的担忧。下半年美国经济运行风险整体可控，同时美联储年内降息次数或低于市场预期，或只有9月一次降息。

平安证券则预测，美联储9月开启首轮降息，首次降幅或为25bp，年内降息1-2次，本轮降息更类似于1995年和2019年的两次预防式降息，降息次数和幅度均有限，首次降息落地时宽松交易即结束。

下周，还有一些重磅数据值得关注。

最重磅的数据当属下周三盘前的美国CPI（消费者物价指数）报告以及周四有“恐怖数据”之称的零售销售，周二还有PPI（生产者出厂价格指数）提供有关通胀压力指引。

这个周末，还发生了这些事

1、央行：完善住房租赁金融支持体系 支持存量商品房去库存

中国人民银行公众号发文称，未来随着房地产市场定价趋于理性，租赁需求进一步释放，租售比持续改善回升，住房租赁企业运营能力不断提升，住房租赁市场实现商业化可持续发展是有基础的。下阶段，要继续发挥好支持政策对住房租赁产业的推动作用，完善住房租赁金融支持体系，同时，充分调动市场化机构的积极性，通过更多社会资金的投入，建立可持续发展的商业模式，支持存量商品房去库存，助力推动房地产行业转型发展。

2、“阳了”的人又多了？张文宏发声：新冠已呈“阶段性波动”

近期，社交媒体平台不少人表示自己“阳了”，世卫组织也称，夏季新冠感染异常增多情况值得关注。对此，国家传染病医学中心主任、复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏教授分析称，从全球范围来看，新冠感染波动都呈现以半年为一周期的交替，并逐渐成为我国阶段性流行的呼吸道疾病。

3、多地楼市“限价”退出市场 购房者投诉降价没用了

近日，位于武汉光谷的万和光谷项目降价近万元，由备案价约2.3万元/平方米降至1.25万元/平方米，大幅降价引发购房者投诉。随后，武汉市住房和城市更新局表示，商品房价格由企业依据市场情况自主定价，而销售方案需在相关部门办理备案，销售价格只要不超过备案价即可。也就是说，购房者们投诉不再能引发相关部门对开发企业的监管，购房者须独自承担买房降价的责任。

4、中共中央、国务院：目标到2030年节能环保产业规模达到15万亿元左右

意见提出，大力发展绿色低碳产业。加快发展战略性新兴产业，建设绿色制造体系和服务体系，不断提升绿色低碳产业在经济总量中的比重。加快培育有竞争力的绿色低碳企业，打造一批领军企业和专精特新中小企业。大力推广合同能源管理、合同节水管理、环境污染第三方治理等模式和以环境治理效果为导向的环境托管服务。推动文化产业高质量发展，促进文化和旅游深度融合发展。积极鼓励绿色低碳导向的新产业、新业态、新商业模式加快发展。到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右。

5、纳斯达克对低价股动手 清除股价低于1美元/股的可疑公司

纳斯达克证券交易所周四在其官网发布的文件显示，该交易所正在采取措施，清除股价低于1美元/股的可疑公司，此前有人批评该交易所已成为数百只高风险低价股的所在地。纳斯达克周四公布的两项拟议规则变更，将收紧有关1美元以下股票的一些规则，可能会加快不合规公司的退市进程。根据其中一项拟议的规则变更，达到第二个180天宽限期的公司将无法通过上诉推迟退市。第二项拟议的规则变更，将加快最近进行反向股票分割的公司的退市过程。

下周，A股怎么看？

中信证券：全球风险偏好下降对中国资产有负面影响，磨底将加速

中信证券认为，政策稳步落实，内需偏弱的环境仍未改观，价格信号还需等待；全球衰退交易告一段落，风险偏好的下降对中国资产有一定负面影响；海外资产价格动荡将缩短A股磨底进程。

由于全球投资者系统性的减少风险资产的配置，加之国内基本面依然疲软，市场并未出现类似4月的“东升西落”的情况。相反，北向资金持续在流出。7月23日以来，北向配置型资金已经连续14个交易日净流出，日均净流出规模达到26亿元，且无论市场整体走势如何，均保持相对稳定的净流出状态，这与去年8月中旬到10月底的状况类似。

北向配置型资金继续流出，原本磨底期的资金平衡被打破，机构重仓的绩优成长股持续面临资金流出，而主题和小微盘个股由于缺乏机构和北向资金持仓反而成为A股的“避风港”，这会缩短A股的磨底期。

申万宏源：未到中期上涨时，但年内还有两个择时反弹的机会

申万宏源表示：中期上涨时机未到，但2024年内还有两个择时反弹的机会：

1.美联储降息交易，可能演绎相对完整的行业轮动。海外宽松，国内跟进是大概率。此次美联储降息大概率是预防式降息，海外经济企稳预期在不远处。国内宽松空间打开，政策效果预期改善。

除了房地产和消费会估值修复，周期股也会有反弹行情，铜、煤好于油的判断不变。基本面预期阶段性企稳，A股风险偏好修复，科创也将是行业轮动中有弹性的方向。

2.第二个择时的线索，震荡市格局未变，阶段性调整仍可能出现。我们提示，等待稳定资本市场预期政策加码窗口，后续政策着力点风格均衡，这个阶段是反弹阻力最小的阶段，此时也应博弈科创。

东方趋势：8-9月中国资产将面临更为有利的流动性环境

无论之于外围宽松预期，还是之于国内经济的需要，中国央行进一步降息已经板上钉钉——这就是中国股市反转时刻到来的逻辑源点，预期更多更便宜的货币推动股市进入中期上升趋势。

考虑到中国资产在外资的头寸占比较低、且A股也不属于套息交易范畴中，叠加估值便宜，未来A股与H股短期大概率相对全球将有显著的超额收益。

中期维度来看，8-9月中国资产将面临更为有利的流动性环境。一方面，美国9月大概率降息，有望改善全球流动性环境并压低美债利率。另一方面，美国经济走弱和大选导致不确定性将持续压制此前过度拥挤的交易，这将驱动海外资金，尤其是亚太对冲基金重新配置中国资产，全球资本流动的天平正悄然发生着微妙变化。

未来市场交易的逻辑将是均值回归与矫枉过正。

附件：本周A股重要交易数据

1、500亿市值以上公司本周涨幅TOP5

2、100-500亿市值公司本周涨幅TOP5

3、100亿市值以下公司本周涨幅TOP5

本文源自：价值线